第五章 不可丢失自己的头寸（2 / 2）

听他的声音，看他的样子，就算是比较保守的判断者，也会觉得他已经将1万股都卖出了。

帕特里奇先生摇了摇头，充满歉意，他压低声音说：“不行，这样做不行。”

埃尔默大喊：“你说什么？”

帕特里奇先生非常为难地说：“这样做真的不行。”

“我曾经给你明牌，建议你买进，是吧？”

“是的，哈沃德先生，我对此表示衷心地感激，不过——”

“你先听我说，10天之内，难道那只股票没有上涨7点？”

“上涨了，小兄弟，我对此深表感激，不过，我没有勇气把这只股票卖出。”

埃尔默的脸上满是疑惑，许多提供明牌的人都用这样的表情对待接受明牌的人。他问：“你不卖出？”

“不能卖出。”

埃尔默更加靠近他，问：“怎么就不能卖出？”

老火鸡说：“因为它是多头市场！”他似乎觉得自己提出的解释很长，也非常详尽。

埃尔默很失望，也非常气愤，他说：“没错，它是多头市场，我像你一样明白这一点，不过，你应该卖出你手中的股票，等回档来临时，再低价买进。”

老帕特里奇十分为难地说：“小兄弟，假如我现在把那只股票卖出，我的头寸就没了，也就无依无靠了。”

埃尔默?哈沃德摊开双手，摇了摇头，他希望得到我的支持，便走到我身旁，对我说：“请问，你明白什么意思吗？”低沉的声音像是在演戏。

我保持沉默，他继续对我说：“我提供一只明牌给他，他买进500股克莱麦斯公司的股票，获得7点盈利。回档早就应该出现，所以我希望他卖掉，等回档来临时再买进。你听听，他听了我的建议后，说的是什么话！假如卖出这只股票，他将失业，这话什么意思，你理解吗？”

老火鸡打断他的话，对他说：“哈沃德先生，很抱歉，我并没说自己将失业，我说的是我的头寸将失去。谁都没能力承担失去头寸的后果，约翰?洛克菲勒也不例外，你活到我这个年龄，经历我经历过的那些好运和惶恐之后，必然能明白这一点。希望这只股票出现回档，这样你就能再次买进这只股票，价格也不会太高。不过，我交易时，一定要依据自身多年的经验，因为我付出惨痛的代价才总结出这个经验，绝不能再付出一次代价。我就像钱已经进了自己的账号那样感激你，你不要忘记这是多头市场。”他说完后离去。埃尔默留在原地，充满疑惑。

对我来说，老帕特里奇的话意义不大。我开始思考，为什么曾经多次看准市场大势，却没能赚到本该属于我的钱？直到这时才明白他说的是什么意思。随着研究的深入，我越来越觉得这个老头非常有智慧。很明显，他年轻时也犯过同样的错误，对自己的人性弱点很了解。他自身的经验让他明白，这是一种很难抗拒的诱惑，常常需要付出惨痛的代价，所以，他拒绝这种诱惑。我一样付出过惨痛的代价。

我觉得，明白他说的话是什么意思之后，我的知识有了很大提高。老帕特里奇经常对顾客说“别忘了这是多头市场”，我终于清楚，他想说的是，个股股票价格的波动不能让他们赚大钱，也可以说，解盘[2]不能让他们赚大钱，评价、估算市场和市场大势才是正确途径。

有一件事情，我在这里要说一下。我在华尔街很多年，曾经赚过几百万美元，也输过几百万美元。我要说的是，我赚到大钱的原因不是我的想法，而是我坚持不采取行动。正是坚持不采取行动让我赚到大钱，希望你能明白这一点。对市场做出正确的判断是一件很正常的事情。在多头市场中，你总能发现一些人开始就做多或做空。我认识许多人，他们能在恰当的时间做出正确的判断，在利润最大时，他们开始进行交易，但是并没有赚到钱，正如我当初一样。做出正确的判断，却不采取任何行动，这样的人很少见，这种事情很难做到。股票作手想要赚很多钱，必须明白这一点。有一个事实：股票作手没有操作知识时，赚几百美元很难，明白如何操作时，赚几百万美元却相对容易。

原因是，他也许已经做出正确的判断，但是在市场如他所愿时，他却失去耐心，或产生怀疑。在华尔街，很多人并非傻瓜，甚至不是第三级傻瓜，却因为这个原因赔钱。他们很聪明，却不能坚持，所以，打败他们的是自己，而不是市场。老火鸡坚持按照自己的判断做事情，是非常正确的选择。他很有智慧，也有足够的耐心和勇气坚定自己的信念。

对我而言，不顾股市的大震荡忙着交易，造成的危害是致命的。所有人都无法做到把握住每一个起伏，在多头市场里唯一能做的是买进并长期持有，直到觉得多头市场即将终结。不要研究明牌，也不要研究影响股票价格的特殊因素，而要研究整体的趋势，永远忘掉自己的每一只股票，一直到你看见或你觉得市场形势出现转变为止。你只有用自己的智慧和眼光才能做到这些，不然我的建议将显得非常愚笨，就像告诉你低价买进高价卖出一样。所有人都只能学会一种最有用处的事情，那就是不要试着抓住第一档或最后一档。在这个世界上，价格最高的就是这两档。股票交易者在这两档的花费多达千百万美元，用这些钱建一条高速公路，足以横跨美洲大陆。

交易时，我不再像以前那样傻，研究自己在富勒顿公司的交易后发现的一种现象：在最初阶段的交易中，我很少赔钱，所以我决定在最初阶段就加大赌注。我非常坚信自己的判断，不过我经常受到他人的意见和自身的动摇的损害。一个人，做出判断，却不坚定自己的判断，不可能在这场游戏中走得太远。整体而言，我学到的东西是，对整体形势进行研究，承接头寸并持之以恒。我可以坚持等待，看到股票价格下降时依然不怀疑自己的判断，认定这种局面持续时间不会太长。曾经，我将10万只股票全部卖出，预测将要出现大反弹现象。我的判断很正确，这次稳健的大反弹一定会到来，给我造成100万美元的损失。我看到一半的利润被洗掉，依然非常坚定，没打算采取首先回补，等反弹时才将所有股票卖出的做法。我很清楚，假如我采取这种方法，我的头寸也许将失去，也就不可能赚大钱。为你带来丰厚回报的正是那些幅度较大的震荡。

我的经验来自自己犯下的错误，从犯下错误到弄明白犯错的原因，期间要耗费很长一段时间，从弄明白犯错的原因到正确判断错误，期间还要耗费更长时间，所以我很久后才学会这些道理。当时，我非常年轻，经济条件又比较优越，因此可以通过别的方式弥补。我的看盘能力符合当时的市场形势，赚到的大多数钱都由此而来。刚来纽约时，我常常赔钱，非常令人窝火，如今已经好多了。还不到两年，我就3次破产，想到这一点，便知道我根本无法为现在稍好的情况感到骄傲。我要对你说，最好的学校就是破产。

我始终都在享受生活，所以资金增加的速度并不是太快。和我年龄相仿、品位相似的人拥有的一些东西，我都希望拥有，例如汽车。我不明白，有能力从市场赚钱时，为何要节制自己的物欲呢？只有在周日和节假日时，股票市场才停止交易，情况原本就是这样的。每当我找到赔钱的原因，或发现别的赔钱原因和现象时，就把一条新的禁忌写进自己的资产表中。我的资金逐日增加，利用这些资产的最有效方式就是在生活中不节省。我总结出一些非常有意思的经验，不过，也并非都非常有意思。假如让我把这些经验事无巨细地一一说明，我肯定说不完。其实我很容易就能想起某些事情，在交易时，这些事情给我带来实质性的帮助，丰富我的交易知识，让我认识到自己。

[1]线仙：指那些经常研究股票线图的人。——译者注

[2]解盘：对影响股市的政策面、资金面、基本面、技术面、消息面等进行综合研究、判断。——译者注